智通财经APP获悉,申万宏源发布研报称,2025年春秋假及雪假政策显著拉动淡季旅游需求,错峰出行成为常态,景区及旅游企业受益明显。同时,航旅纵横数据显示,国内往返四川、浙江、广东、湖北的机票平均价格约700元,同比上涨约7%,成都至三亚、西双版纳等热门目的地航班及酒店预订量大幅提升。政策组合措施(政府补贴+金融支持+商家优惠)有效激发居民消费意愿,文旅及冰雪产业投资机会值得关注。同时,高基数景区及优质供给仍稀缺,研学旅游、亲子游及高频冰雪消费成为市场亮点。
申万宏源主要观点如下:
春秋假政策刺激文旅市场回暖,市场热度超预期
2025年春秋假政策落地,多地教育部门响应实施。10月,浙江、广东、湖北等省份推出秋假,浙江成为首个全省推行省级春秋假省份,四川随后于11月4日宣布全省范围执行。春秋假通常与“五一”和国庆长假相接,形成3至7天“迷你黄金周”,部分地区如杭州市在3天秋假结束后可直接进入10月1日至8日的国庆假期,最长可连休11天,有效缓解了集中假期的出行压力并带动错峰旅游。秋假期间,中小学生及家庭出行需求激增,全国亲子家庭出游占比超过53%,成都青城山-都江堰景区研学旅游活动参与度同比增长超过50%。
同时,航旅纵横数据显示,国内往返四川、浙江、广东、湖北的机票平均价格约700元,同比上涨约7%,成都至三亚、西双版纳等热门目的地航班及酒店预订量大幅提升。四川省内景区门票预订量同比增长3.4倍,环比秋假前五天增长1.4倍,旅游消费同比增长25%。九寨沟、雁荡山等热门景区出现门票售罄现象,带动景区内衍生消费。研学游、亲子游成为秋假旅游市场的核心增长点,推动文旅市场热度远超预期,为全年旅游消费增量提供了坚实支撑。
雪假政策带动冰雪旅游快速发展
冬季“雪假”政策推动冰雪产业复苏。乌鲁木齐和阿勒泰地区为中小学生提供滑雪免费体验及住宿、交通优惠,同时开展文娱及研学活动。吉林省自11月22日启动新雪季,发放累计1亿元冰雪消费券,并提供交通及“引客入吉”政策,构建完善消费体系。美团数据显示,11月份以来,“西安到拉萨”“成都到乌鲁木齐”“广州到哈尔滨”等“冰雪航线”的搜索热度持续攀升。
政策补贴推动多领域服务消费回升
服务消费政策持续发力,商务部会同9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》,提出5方面19条任务,涵盖供给优化、需求激发及财政金融支持等。2025年国庆与中秋“双节”期间,全国文旅活动超过2.9万场次,发放消费补贴超4.8亿元。福州通过携程、美团发放消费补贴700万元,带动文旅消费2629万元;广东发放2000万元文旅券,四川成都发放1000万元旅游住宿券,湖南怀化发放260万元文旅券。通过票根经济,演出、景区、餐饮、住宿和交通联动,单票带动城市综合消费比例可达1∶30。
标的方面
建议关注:三峡旅游(002627.SZ)、华住(01179)、亚朵(ATAT.US)、九华旅游(603199.SH)、首旅酒店(600258.SH)。
风险提示
海外市场需求具有不确定性,行业竞争加剧,宏观经济波动。


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